El Banco de México redujo, de nuevo, su pronóstico de crecimiento para la economía para este año, a una tasa puntual de 1.5% desde 2.4% que previeron en marzo.

Esta es la tercera ocasión consecutiva que el banco central ajusta a la baja su previsión de crecimiento para este año, que también contrasta con 2.8% previsto en diciembre.

Al interior del Informe Trimestral del banco central, detallaron que este desempeño esperado para el Producto Interno Bruto (PIB) se encuentra en un intervalo que va de un crecimiento de 1.1 a 1.9 por ciento. Este rango esperado también es inferior al que tenían en marzo que estaba entre 1.9 y 2.9 por ciento.

En la presentación del Informe, la gobernadora del Banco de México, Victoria Rodríguez Ceja, destacó que la economía transita por un periodo de marcada debilidad, de ahí la “reducción significativa de nuestro pronóstico”.

La nueva previsión puntual de crecimiento que tiene Banxico para este año se encuentra debajo de la expectativa media de crecimiento recabada por la encuesta de Citibanamex el 20 de agosto, que está en 1.7 por ciento.

Para el 2025, anticipan que la economía registrará un crecimiento de 1.1%, inferior al previsto en el trimestre anterior, que se encontraba en 1.5 por ciento. Esta nueva estimación se encuentra en un intervalo que va de 0.4 a 2 por ciento. El rango esperado de crecimiento para el 2025 es inferior del anticipado por ellos mismos en marzo, que estaba entre 0.7 y 2.3 por ciento.

“Esperamos que este moderado desempeño de la economía mexicana para el 2024 y el 2025, estará apoyado en el gasto privado y la demanda interna que en menor medida, continuará expandiéndose”, subrayó la gobernadora.

En conferencia de prensa admitió que continúan previendo un impacto positivo del gasto público aunque menor a los anticipado anteriormente y que la demanda externa continuaría mostrando una baja participación en el 2024, contra la expectativa de que persista la debilidad en el sector manufacturero en Estados Unidos.

Dictamen: estancamiento La banquera central explicó que la posición cíclica de la economía se mantendrá cercana a cero en lo que resta del año en curso.

Precisaron que “después se tornará persistentemente negativa a lo largo del 2025, si bien sin ser estadísticamente distinta de cero”.

Agregaron que “la estimación de este indicador no observable está sujeta a un elevado grado de incertidumbre”.

Aparte, el subgobernador Omar Mejía Castelazo aclaró que están viendo “mayores condiciones de holgura en la economía que quiere decir que la capacidad que utilizará la economía hacia adelante va a ser menor a la que se venía anticipando, lo que apoyará al proceso de formación de precios”.

Es decir, ante los choques de una depreciación del tipo de cambio con volatilidad, tenemos condiciones de holgura en la economía y esto también ayudará a que el traspaso del tipo de cambio a los precios esté más acotado.

La directora de análisis económico en Banco Base, Gabriela Siller, explicó que esto puede significar que Banco de México ve dentro del ciclo económico, que el crecimiento estará muy cercano a cero. Y que para el 2025, ven estancamiento que puede ser prolongado.

Aparte, el investigador del think tank Saver, Luis Pérez Lezama, consideró que “es una manera elegante y cuidadosa para alertar al main street sobre lo que va a pasar”.

La desaceleración en marcha en Estados Unidos es muy suave y tendrá impacto en la balanza de pagos que se transmitirá a México, refirió.

Margen para ajustar restricción La gobernadora y los subgobernadores Galia Borja y Omar Mejía fueron cuestionados por su decisión de recortar la tasa en 25 puntos base en la reunión de agosto que vino acompañada de una revisión al alza en su pronóstico de inflación para los próximos trimestres.

Los subgobernadores coincidieron en resaltar que tenemos un régimen de inflación basado en pronósticos y que los ajustes en la restricción no es una normalización de la tasa.

El subgobernador Mejía dijo que “están adecuando el grado de restricción de acuerdo con la percepción de la economía hacia delante”.

Subrayó que la tasa al nivel de 11.25%, donde se mantuvo por 11 meses, correspondía a los riesgos que enfrentaba la inflación. Ahora, con una tasa en 10.75%, los riesgos de la inflación son al alza, pero mucho más limitados de lo que vimos entonces, cuando la variación de los precios llegó a niveles no vistos en dos décadas.

La subgobernadora Borja reiteró que la revisión al alza tiene que ver con los choques de corto plazo que ven para la inflación ante condiciones climáticas más extremas, una sequía importante, inundaciones inesperadas que representaron un choque de ciertos productos.

Estos genéricos que presionaron al alza, han sido acotados y no por ello no son importantes, pero sus efectos indirectos han sido muy acotados. “No es un proceso inflacionario generalizado, sino algo de lo que tenemos que estar muy vigilantes pero que sí se tienen que incorporar en nuestros pronósticos”.

La gobernadora sostuvo que el proceso de desinflación ha tenido un importante progreso desde que llegó al nivel más alto, en octubre del 2022, y agregó que en el informe viene un recuadro donde hicieron un cálculo actualizado de la tasa neutra, que la deja muy cercana a la que tenían anteriormente. Es decir, la tasa neutra calculada por el mismo Banxico, entre 1.8 y 3.4% con un punto medio en 2.6 por ciento.